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（吉隆坡6日訊）國際評級機構穆迪（Moody）認為，森那美（SIME，4197，主要板貿服）的分拆上市計劃將提高公司業務風險，故正評估是否下調其“Baa1”評級。
森那美擬將旗下種植及房地產業務分拆出來各別上市，並保留汽車、工業和物流等相關業務，維持上市地位。
穆迪副主席兼高級分析員嘉欣達傅（譯音）透過文告指出，是項計劃將有損森那美的業務多元化，使業務規模和現金流萎縮，從而提高公司的業務風險。
“由于該計劃實施方式缺乏明确性，對該公司財務狀況將造成的影響亦具不確定性，所以我們正評估是否下調森那美的評級。”
財務狀況是關鍵
截至2016年6月30日，森那美种植和森那美房產的獨立債務數据表明，大多數現有債務均用于种植業務。
配合分拆上市，森那美將進行包括重組借款、資產轉移和資本化公司間貸款在內的內部重組，但至今仍不清楚三家公司如何分配債務。
嘉欣達傅預計，由于森那美旗下种植和房產業務的收益相對較高，在經濟不景氣之際也表現出較高的穩定性。
待森那美种植和森那美房產上市后，森那美的資產規模和稅前淨利料減少三分之二。
“我們認為森那美的新業務概況不太可能為其Baa1評級提供支撐，但該公司最終的財務狀況才是整体信用評估的關鍵。我們將繼續關注該公司的內部重組情況，並評估降級的可能性。”
