溫世麟碩士－窩輪資本總執行長

婆羅石油（BORNOIL，7036，主要板貿服）是一家擁有3項憑單的上市公司。

過去一、兩年，在市場買了該公司憑單的人，相信大部分都承受虧損。這是因為該公司母股目前價位處于幾年來的新低。

婆羅石油的業務包括快餐連鎖、黃金開採和投資、再生能源和房地產等。

該公司的股票發行量在過去幾年從10億左右爆升至目前的52億左右。

這是因為公司進行大型附加股計劃及之后派發紅股所致。婆羅石油也在2015年的附加股計劃和去年的紅股計劃中，派送了2項憑單婆羅石油-WC和婆羅石油-WD。

婆羅石油在2008年的附加股計劃派送的10年憑單婆羅石油-WB，即將在本月28日屆滿。大馬交易所日前公佈2月9日將是該憑單的最后交易日。

婆羅石油-WB的初期投資人應該在該憑單2年多前攀升超越80仙水平（在公司還未進行附加股和紅股）時賺得不少。

不過，婆羅石油過去2年的企業動作把股票發行數量大幅度擴大和再發行2項憑單，重創了母股和婆羅石油-WB的價格。

大馬交易所的憑單投資人，大部分都是散戶，很多基金或機構投資者不投資憑單。

這使一旦上市公司大幅度增發憑單，便會面對乏人參與的困境。除非公司業績保持每年大躍進，否則到頭來憑單價錢只有往跌的方向走。

公司發行新的憑單更是影響了之前發行的憑單的購興。

婆羅石油幾年前因進軍采金業務，股價大幅度增長。

但股票數量增加及公司本財年度業績大幅下跌，影響了股價走勢。

由于公司業績和金價息息相關，如果金價大漲，婆羅石油或許有看頭。不過，股票發行數量太大將局限該股的上漲潛能。