溫世麟碩士－窩輪資本總執行長

帝星（KSTAR，5172，主要板消費）的新憑單帝星-WA，在4月20日開始在大馬交易所上市。

帝星的股價在今年3月到4月中波動極大。該股在3月27日一度上漲到15仙的新高，卻在4月初一度觸及8仙的低位。

該股之后在4月20日又一度衝上14.5仙，不過在該公司憑單上市后，母股的波幅則開始減少，而帝星-WA在上市后大部分時間在4到4.5仙交易。

帝星是一家主要涉及鞋子設計，製造和分銷的公司，生產基地為中國福建省晉江市。由于過去多年都陷入虧損，該公司在近期宣佈，打算把公司業務多元化至建築等相關行業。

帝星在2017年12月結束的財政年承受2364萬令吉的虧損。不過這比起2016年的6868萬令吉淨虧損有所改善。該公司的營業額則略微上漲到1億8869萬令吉。

值得一提的是帝星股權結構最近出現一些變動。帝星在今年3月以每股8仙完成私下配售高達3成股權。

其中大股東之一拿汀陳秀清認購了一半把其控股權增加至18.5%。原有第一大股東丁建萍則最近開始減持公司股票。雖然他在截稿時仍然持有23%股權保持第一大股東地位，公司業務的轉變以及股權的變動，難免使得投資者猜測公司控制權是否已經轉變。

帝星在去年9月收購了以建築為主要業務的Sinaran Trillion有限公司。上述公司目前已經獲得了總值300多萬令吉的建築訂單，目前也在洽談約3000萬令吉的工程。

根據上週五母股（11仙）和憑單（4.5仙）的收市價，帝星-WA目前以13.64%溢價交易。該憑單的引伸波幅則達到34%，和高達141%的母股短期歷史波幅比較，帝星-WA目前估價並不高。

如果公司股權續變動，帝星-WA是一項不俗的投機工具。