（吉隆坡10日讯）众所瞩目的亚通（AXIATA，6888，主要板通讯与媒体）与数码电讯（ DIGI，6947，主要板通讯与媒体）的世纪合并计划宣布告吹，电讯界有望突破如今竞争激烈窘境的希望也因此“打水漂”。亚通与数码电讯今日复盘股价双双暴跌，其中亚通更一度惨跌17.8%或87仙至4.01令吉。

亚通和数码电讯在上周五（6日）宣布停牌，并向马证交所报备指出，基于合并计划涉及的问题太复杂，亚通与数码电讯的最大股东－挪威电讯Telenor集团双方已同意终止有关协商。

两家公司今日上午9时复牌。亚通一开市股价急挫15.8%或77仙至4.11令吉，跌幅最深扩大至17.8%或87仙至4.01令吉。休市时，跌幅收窄至14.5%或71仙，挂4.17令吉，但仍是全场跌最惨，成交量达2621万4800股。闭市时，亚通报4.11令吉，挫77仙，交投量4105万7200股。

数码电讯今日甫复盘股价同样急挫8%或39仙至令吉，盘中一度下挫12%或59仙至4.3令吉。休市时，跌幅收窄至6.3%或31仙，挂4.58令吉，成交量1300万6000股。闭市时，数码电讯则挂4.60令吉，挫29仙，交投量1822万3400股

亚通冀成数码冠军

由于未将合并计划纳入估算，两家公司股价遭遇重挫，券商仍普遍对亚通和数码电讯持“中立”态度，并未有大势下调评级和目标价格的动作。

据MIDF证券研究指出，若按照原先的合并计划，亚通本打算通过与Telenor集团合并来共享资源，利用对方的专业知识和科技来提高成本效率。

同时，预想的合并计划也将让两家公司拥有更好的议价能力，并拥有更强大的资产负债表来进行未来的扩展计划。

但如今合并计划落空，亚通只好把成长愿景改回原先的2022年成为“数码冠军”（Digital Champion）的计划，主要以着重在盈利和现金增长。

光纤计划加重政府负担

上周通讯与多媒体部长哥宾星指出，内阁已同意进行价值216亿令吉的“国家光纤化与连接计划”（NFCP），藉此让城乡居民皆可享有网络连接，缩小城乡数码鸿沟。对此，大马投资银行认为，政府负担将因此过重，并表示不看好。

“国家光纤化与连接计划耗时5年，也就是如今至2023年，这整个计划预计将耗费216亿令吉，其中一半费用将由大马通讯及多媒体委员会（MCMC）的通用服务提供商基金负担。”

该行认为，马电讯（TM，4863，主要板通讯与媒体）作为我国宽带提供商，因此很可能需要承担另一半的费用，这相等于每年额外支出22亿令吉的款项。

“仔细明算，马电讯除了需要承担本身的资本开销外，单单国家光纤化与连接计划所需承担的费用就已占马电讯2020财年营业额的19%，超出该公司原先设定的2019财年资本开销仅占营业额18%的目标。”

虽然马电讯近来斥巨资投资Unifi Mobile业务，惨遭卖压。对此，肯纳格投银研究虽然不看好马电讯今年下半年开销会进一步减少，但就目前市场的“过激”反应来看，该股仍有上涨空间，因此将评级从“符合大市”上调至“跑赢大市”。

同时，MIDF证券研究也对马电讯持“中立”评级，并将目标价格设在3.54令吉。

电讯市场 打回原形

大马投资银行认为，在亚通和数码电讯的合并计划破灭后，市场将回归先前天地通、数码电讯、明讯、U Mobile和Unifi Mobile，5雄争锋的激烈竞争中。

“我们预计移动电话战争或将重演，毕竟在过去4年内移动电话竞争一直很激烈。”

该行预测，尽管下半财年用户增长打破4年来连续下滑的纪录，增长至7万7000，但每户平均营业额（ARPU）和用户增长接下来恐将继续承压。

MIDF证券研究也认为，我国电讯市场的激烈竞争将持续，并相信在亚通和数码电讯的合并计划破灭后，短期内电讯领域将不会有重大发展。

“若两家公司真的合并，无庸置疑将成为市场份额最大的电讯公司，这将对同行来说会是巨大的压力，但就消费者而言，则是少了一个电讯服务平台的选项。”

该行因此认为，在合并幻灭后，一切将打回原形，电讯领域在短期内不会有重大发展。