◤谈股论市◢ BERMAZ起亚联营 3年盈利贡献少于1%

券商 ：银河-联昌证券研究
投资建议 ：符合大市
目标价 ：1.50令吉
闭市价 ：1.50令吉（截至4月2日）
每股盈利 ：7.6仙（2021财年估计）
本益比 ：18.8倍
股息收益率 ：3.2%（2021财年估计）

BERMAZ汽车（BAUTO，5248，主要板消费）和起亚（Kia）共组联营公司以扩大收入基础，但肯纳格投银研究认为，这项合作在未来3年仅会为BERMAZ汽车带来不超过1%的盈利贡献。

上述联营公司将负责起亚汽车的生产和组装，组装业务预计产生500万至1000万令吉的启动成本。

根据BERMAZ汽车在其中的33.33%持股比例计算，相当于170万至330万令吉成本。

但除了共组联营公司，BERMAZ汽车也收购了Dinamikjaya汽车公司的65%股权，以参与零件销售和售后业务，故该行认为，上述组装成本将被Dinamikjaya汽车公司的获利贡献所抵销。

同时，起亚的销售自2014年后即走下坡，在疫情重挫下，去年仅售795辆汽车。