券商 ：肯纳格投银研究

投资建议 ：中立

合理价 ：55仙

闭市价 ：60.5仙 （截至6月7日）

每股收益 ：3.8仙 （2023财年估计）

本益比 ：16.1倍 （2023财年估计）

嘉利丹（KRETAM，1996，主要板种植）种植园获得棕油永续发展圆桌会议（RSPO）认证，大部分棕油获得更高价格，尽管2023财年首季盈利按季疲软，但得益于更高原棕油价格和新鲜油棕果收成稳健，其盈利比同行更强劲。

不过，该行认为2023至2024年的原棕油价将放缓，为每公吨3700令吉；单位成本自2022财年开始上升，但肥料价格降低或缓解下半年的成本压力。整体而言，嘉利丹2023财年盈利料按年下跌，预期在2024财年恢复。

对于未来是否会扩张，该行指出，嘉利丹首季净现金为3900万令吉，但没有稳定的股息政策和派息率，未来扩张的可能性很大，不排除是下游扩张。该公司近期也宣布收购婆罗资源（BAHVEST，0098，创业板消费）5.9%股权。

该公司的风险包括气候影响食用油供应、不利的商品价格波动，以及成本通胀。