(吉隆坡10日讯)自美联储发表更鹰派的升息立场以来,全球股市即波动至今;分析师认为,在动荡背景和低于平均水平的估值下,投资者可以采取双管齐下的策略,慎选投资主题趁机入场。
根据兴业投银研究报告,市场在目前的背景下料将窄幅波动,投资者可趁着当前抛售潮做多,选择估值低、风险回报率更佳的中小型股。
该行建议,投资者的策略应该双管齐下,包括根据领域展开周期性投资,以及自下而上的选股。同时,投资者可从特别转型、事件驱动的催化剂、出口商和政治相关主题中寻找投资灵感。
“我们更看好非必需消费品、科技、物流、石油与天然气和种植业。”
该行说,尽管在缺乏主要积极催化剂的情况下,市场总体上处于区间波动,而外部因素不确定性仍然存在,但富时小型股指数(FBM Small Cap Index)优异的表现(今年至今增长5.3%)将在今年继续。
外部不确定性仍在
报告指出,受惠于各种大宗商品价格飙升,相关股票支撑了富时小型股指数。
尽管看好中小型股仍有利可图,但兴业投银研究指出,鉴于估值已考虑了经济复苏的预期,因此预计上升空间有限的,但下行风险则继续受到抄底(Bottom fishing)活动的支持。
技术操作而言,该行建议在支撑点“买进”,以及在阻力点“卖出”,且投资者应该留意独特的转型、事件驱动的催化剂、出口商及政治相关的主题。
中型股表现逊综指
由于科技类股组成的富时大马70中型股指数在高通胀和利率上升的背景下遭受重创,年初至今下跌5.8%,表现逊于富马隆综指(年初至今下跌0.2%)。
兴业投银研究指出,由于我国市场的防御属性,加上大宗商品价格的飙升,富马隆综指目前受到外资回流的支持。
报告指出,避险情绪进一步加剧,本地机构的谨慎态度及散户投资者减少参与,使市场流动性有所下降,进一步让市场蒙上阴影。然而,外资回流部分缓解了这些影响。
“再加即日卖空(IDSS)恢复,我们在首季看到一个相当不稳定的市场,尤其是中小型股市场。事实上,富时大马70中型股指数和富时小型股指数年初至今的成交值分别下降32%和61%。 ”
根据该行的股票追踪,富时大马70中型股指数和富时小型股指数的本益比均低于5年平均水平,比富马隆综指折价约2倍。
价值股再获垂青
MSCI大马小型股指数(MSCI Malaysia Small Cap Index)的估值,与摩根士丹利资本国际指数(MSCI指数)平分秋色,扭转了过去2年小型股指数跑赢大盘的趋势。这意味着在利率上升和市场波动加剧之际,投资者重新关注价值为主的大型股。
兴业投银研究指出,在2022年经济全面复苏,以及我国国内生产总值(GDP)按年增长5.5%的预测支持下,一些公司有望取得更好的表现,及实现创纪录的增长。
“然而,由于多变的局势和普遍的不确定性,我们预计今年大部分时间,市场波动仍将保持在高位。”