◤谈股论市◢ 进军污水处理业 Reservoir Link前景谨慎

券商 ：大众投银研究
投资建议：中立
目标价 ：39仙
闭市价 ：35仙（截至3月6日）
每股收益：1.7仙（2023财年估计）
本益比 ：23.4倍（2023财年估计）

对于Reservoir Link（RL，0219，创业板能源）进军进入污水处理厂，在获得更好的可见性和重大进展前，大众投银研究保持谨慎乐观态度。

该公司子公司PT Envirotech近期获得印尼联合利华公司（PT Unilever Oleochemical Indonesia）废水处理厂的意向书。此项目部分资金将通过私下配售，其余资金预计将通过债务融资。

为了扩大经常性收入，Reservoir Link正在进行至少3种类型的特许经营，包括绿色能源、水力发电和废水处理。尽管可能提供经常性收入，以抵消石油与天然气业务的收入波动，但由于需要大量前期资本开销，存在执行和国家政治风险。因此，该行对此发展保持谨慎的积极态度。

根据Reservoir Link指引，PT Envirotech预计每年贡献540万令吉（2022年底为140万令吉）的营运盈利。该行预期，假设该项目约70%资金是在稳定的经常性收入支持下通过债务融资，该项目将产生正面净现值（NPV）。