（吉隆坡4日讯）随着手套平均售价触地反弹，市场乐观看好手套价格可从次季开始复苏，但银河-联昌证券研究认为，有关涨幅仍不足以完全转嫁较高的成本，手套制造商料将持续蒙亏，直至2024年首季。

该行近期与手套制造商核实的数据表明，手套平均售价已从1月的低点触地反弹。

该行在报告中指出，今年3月丁腈手套的平均售价为每1000只介于18至19美元（约79至84令吉），从之前的15至16美元（约66至71令吉）低点反弹。

“不过，销售价格上涨只能转嫁较高的生产成本，如劳动力、电力和天然气。我们认为，多数的平均售价将持续上升，因为手套制造商（包括中国业者）也集体上调平均售价。”

亏损或已攀顶

银河-联昌证券研究估计，本地手套制造商的平均售价或在今年第3季达到疫情前水平。

报告指出，由于供应过剩，本地手套制造商的厂房使用率仍然很低，介于35%至40%。随着平均售价提高，该行认为这将使买家在近期内暂停购买手套，进而拖累本地手套领域的厂房使用率。

鉴于平均售价无法完全转嫁较高的成本，预期手套制造商将继续蒙亏，直至2024年首季。

“尽管从今年次季起，按季亏损有所收窄，但亏损可能已在首季达到巅峰。”

投资者过于乐观

银河-联昌证券研究认为，手套制造商唯有在厂房使用率提升到55%至60%，以及平均售价改善至每1000只介于24至25美元（约105至110令吉），以及成本没有进一步增加时，才得以止亏。

“相信手套制造商最早在2025年，才恢复到疫情前的净利水平。”

由于该行业基本面目前仍然疲软，风险回报仍然不利，银河-联昌证券研究认为，近期股价上涨为投资者提供套利的良好机会。

“投资者对未来12个月的盈利复苏过于乐观，因为平均售价不太可能复苏至营运收支平衡的水平。”

由于目前盈利下行仍很明显，该行预期，未来3个季度的盈利将进一步下行。为此，维持继续维持“减持”评级。