（吉隆坡26日讯）国内食品价格涨幅低于预期，使我国11月整体通胀率写下33个月来最低水平，但踏入2024年，物价却是涨易跌难，尤其政府将推行的一系列政策如针对性汽油补贴，将加剧明年的通胀压力。

MIDF证券研究指出，随着针对性汽油补贴最快会在明年5月落实，明年的通胀率料上升至3.2%。

“假设政府在明年6月推行针对性汽油补贴，我们认为政府将在管理式浮动价格机制（managed-float price mechanism）下制定RON95油价，每公升料介于2.25令吉至2.35令吉，而不是自由浮动价格。”

该行认为，政府也将会根据主要数据中心（PADU）的数据，向符合条件的人发放现金。

肯纳格投银研究在报告中指出，政府补贴合理化计划、更高服务税，以及实施渐进式薪金政策，或将加剧我国的通胀压力。

食品价格或回升

不过，供应链进一步改善及全球需求放缓的前景，有助于将通胀控制在2.5%至3%水平。

“我们维持今年和明年的整体通胀预测，分别为2.5%（去年为3.3%）和2.7%。”

展望未来几个月，由于明年可能出现强劲的艾尔尼诺（El Nino）现象，这将导致食品价格回升，因此预期整体通胀将继续按月增长0.1%至0.2%。

“与地缘政治紧张局势升级等其他外部因素结合，将对推高价格构成额外风险。”

肯纳格投银研究指出，尽管预计明年的全球经济将放缓，但国内生产总值（GDP）料继续增长，按年增长或超过4%。

该行指出，鉴于国内通胀料维持在3%以下的水平，因此预期国行不会减息。

“国行可能会维持现状，在2024全年将隔夜官方利率（OPR）维持在3%。”

易受外部因素影响

MIDF证券研究指出，针对性汽油补贴虽会导致通胀上升，但我国通胀压力有减弱的迹象。

该行指出，通胀压力减弱是一个积极信号，特别是对于今年末季及以后的内需保持扩张势头是好事。

展望未来，由于高基数效应因素、全球大宗商品价格恢复正常，以及对特定商品提供财务援助，该行预计，所有州属的通胀压力将进一步缓解。

同时，我国核心通胀的放缓趋势为国行在明年维持利率提供了更多理据。

该行指出，我国今年首11个月的平均食品通胀率增5.1%，与去年的5.7%不相上下。由于食品通胀的放缓速度快于该行预期，预计今年食品总体价格平均增长率为2.7%，而非食品通胀料为1.5%。

该行预计，国内供应改善及全球大宗商品价格恢复正常或使明年的食品通胀率下降，即增4.5%，而明年非食品通胀将增长2.5%。

然而，我国作为食品净进口国，很容易受到外部因素和汇率波动影响。今年首10个月，我国食品进口占总进口的6.5%，略低于2020年7%的峰值。