（吉隆坡22日讯）分析师指出，Astro大马（ASTRO，6399，主要板通讯与媒体）首季业绩表现不佳，未来盈利恐怕会进一步下降，但在经历股价大跌后，目前下跌空间有限，因此多数券商仍上修评级。

丰隆投银研究指出，鉴于生活成本压力上升，以及上调服务税，消费者对可自由支配的支出保持谨慎，且可负担影音串流服务（OTT）将面临激烈竞争，或阻碍Astro大马的产品需求。

然而，由于股价较去年12月已下跌20%，在下跌空间收窄的情况下，该行将投资评级从“卖出”上修至“守持”。

马银行投银研究则指出，Astro大马过去6个月已暴跌42%，因此目前有5%的上升空间，因此将“卖出”评级上修至“守持”。

赛事转播成本高

该行认为，由于电视订阅收入下滑，运动赛事转播成本高昂，2025财年将是困难的一年。为此分别将2025至2026财年的财测下调46%和29%。

由于订阅、广告、节目版权和租金收入减少，Astro大马截至今年1月底末季净利按年下跌19%至4438万令吉，而营业额则下滑13.6%至8亿1985万令吉。

纵观2024财年全年，该公司净赚3687万5000令吉，按年大挫85.8%；营业额则跌7.6%至33亿4272万令吉。

该公司2024财年全年税后归属股东净利（PATAMI）为1亿8100万令吉。

展望未来，Astro大马总执行长尤安史密斯指出，公司将专注于提供一流的内容和服务、加速新业务增长，改变传统成本基础，反映付费电视格局的新现实。

Astro大马股价今日开高走高，全日窄幅游走在29.5仙至32仙之间，终场平盘报29.5仙，成交量有1502万股。

付费电视用户减少

大马投银研究对媒体行业的前景感到感到悲观，因点播流媒体服务的激增，付费电视用户没有复苏的迹象。

该行指出，媒体行业将继续面临高流失率和更高的营运成本，因此下修Astro大马的合理价至25仙。

大众投银研究指出，考虑到今年将迎来重要的体育赛事（欧洲杯和2024年奥运会），内容成本将会更高，而广告支出疲软可能会限制营业额增长，因此将2025和2026财年的财测平均下修16%。

该行维持“守持”评级，但将目标价下修至38仙，意味著仍有28.8%上升空间。

肯纳格投银研究指出，随著宽频捆绑产品销量增加，Astro大马的每位用户平均收益（ARPU）和广告收入（ADEX）按季增长。

展望未来，ARPU可能因较便宜的新计划而承压，因此将2024财年财测下调5%，目标价下修至27仙。