（吉隆坡26日讯）旅游业兴旺虽有助提振我国经济，也可能推高国内物价；分析师指出，政府合理化补贴和税收措施、地缘政治和气候等问题，可能在短期内推高燃油和食品价格，加上旅游业带来的需求，皆让我国通胀面对上行压力。

我国2月份消费者价格指数（CPI，俗称通胀率）升至1.8%，打破去年11月以来、连续三个月保持在1.5%的纪录。

肯纳格证券研究在分析报告指出，2月生效的新水费定价机制影响大于预期，以及农历新年期间开销提高，是通胀意外升温的主因。

“值得注意的是，Trip.com数据显示，与2023年相比，今年农历新年期间我国的入境旅游大幅成长，增幅高达53.9%。”

此外，食品价格涨势放缓，并无法抵消水费大涨和更高国内航班机票的影响。因肉菜食品相对便宜使居家饮食开销零成长，食品和非酒精饮料组别的通胀从1月的2%放缓至1.9%，写下29个月以来最低。

“极端天气条件、气候变迁和地缘政治紧张局势，可能会在短期内推高食品价格。”

服务税范围扩大

肯纳格证券研究指出，政府预计在下半年取消RON95汽油补贴，以及旅游业的预期成长，皆可能会进一步加剧价格上涨。

该行维持今年2.7%的通胀预期，核心通胀料维持在2%左右，主要受逐步反弹的令吉汇率所支撑。

大众投银研究也指出，国内的必需品价格调整，尤其是能源和食品价格可能对通胀造成上行压力。

“特别是修改一揽子燃油补贴的情况下。”

同时，汇率波动也是关键因素，特别是对食品和运输等进口敏感行业。

考虑到来自燃油补贴合理化的潜在压力，国行预期今年的整体通胀介于2%至3.5%。此预测强调了国内外情况在塑造通胀趋势方面的重要性。

马银行投银研究指出，考虑到2024年财政预算案补贴与税收措施的影响，包括扩大服务税范围（包括物流、维护与维修、非金融经纪与包销费用，以及卡拉OK），以及提高税率（从6%上调至8%），该行维持今年3%的通胀预测。

受汇率 大宗商品影响

大众投银研究指出，从外部看，国行强调汇率波动和全球大宗商品价格变动是通胀压力的额外驱动因素。食品和运输等依赖进口的行业特别容易受到汇率传导效应的影响，且地缘政治紧张局势和天气干扰等持续因素可能会加剧食品通胀的上行压力。

“但通胀下行风险主要源于全球增长前景疲软，这可能会通过对大宗商品价格施加下行压力来缓解成本压力。”

豐隆投银研究指出，由于国内政策可能发生变化，国内通胀前景仍面临上行风险。然而，最新的通胀数据较高是因为受到政策导致供应调整推动。

该行指出，由于需求压力继续稳定，核心通胀保持稳定，因此维持今年3%隔夜官方利率（OPR）的预测。

不过，肯纳格证券研究认为，发达国家和发展中国家目前上升中的通胀趋势，会使货币政策前景变得更复杂。