（吉隆坡17日讯）科技股与半导体业者过去是投资者心头好，但分析师认为，由于盈利上行空间有限且估值偏高，半导体行业目前的风险回报并不具吸引力，因此维持“跑输大市”投资评级。

银河-联昌证券研究在分析报告指出，从科技股近期股价开始涨势来看，市场预期经济料于今年下半年迎来强劲复苏，半导体行业也已处于周期转折点。

银河-联昌证券研究喊卖的2大科技股分别是马太平洋工业（MPI，3867，主要板科技）和友尼森（UNISEM，5005，主要板科技），因为估值偏高且盈利表现令人失望；马太平洋工业和友尼森的目标价分别为23.65令吉和2令吉。

同时，该行将益纳利美昌（INARI，0166，主要板科技）的投资评级下修至“守住”，目标价为2.80令吉；因为目前的估值已充分反映射频组件（RF）业务的复苏和新业务的盈利潜力。

尽管如此，该行仍看好震科（GENETEC，0104，创业板科技），并给出“买进”评级，目标价为3.63令吉；因为该股处在的电动车（EV）和能源储能行业具有庞大的增长潜力。

2024年才会复苏

但该行预期，半导体行业预计到了2024年才会迎来真正复苏，因为目前的过剩库存还需要一段时间才能被市场消化。

这是因为半导体业者在过去2年积极扩充产能、消费者情绪疲弱，且中美两大国的半导体战争日益激烈。

该行认为，虽然半导体行业会在下半年进入季节性强劲时期，但全球需求仍然疲弱。

“我们预期，2024年半导体行业总盈利料增长29%，因为半导体的供需情况在2023年经历低迷后将开始复苏。”

该行指出，半导体盈利下调的风险被市场忽视了，半导体行业今年首季的业绩表现大部分低于彭博预期，且在宏观环境疲弱下，也不太可能会在下半年达到盈利预期。

即便半导体行业在2024年迎来复苏，但由于库存水平高、消费者信心疲弱，仍存在着盈利下行风险。

估值方面，半导体行业的预估本益比（forward P/E）为26倍，比疫情前的平均17倍来得高。