◤谈股论市◢ 成本优化持续 马电讯首季业绩看涨

券商 ：大马投银研究
投资建议 ：买进
合理价 ：7.10令吉
闭市价 ：5.70令吉（截至5月3日）
每股盈利 ：14.3仙（2021财年估计）
本益比 ：20.2倍（2021财年估计）
股息收益率 ：2.5%（2021财年估计）

大马投银研究预计，鉴于持续性的成本优化措施和海底电缆长期使用权（IRU）的销售，马电讯（TM，4863，主要板通讯与媒体）首季将保持强劲增长，净利料占2018年至2020财年净利的17%至30%。

“由于旗下Unifi Mobile对集团的收入贡献不大，所以天地通亚通与数码电讯的拟议合并将不会为马电讯带来明显影响。”

该行指出，在Unifi用户于2017年至2020财年间16%年复成长率（CAGR），以及快速的数据需求升级支持下，马电讯今财年的营业额以个位数持平增长。

尽管天地通亚通、数码电讯与明讯展开20年的光纤基建计划，但由于政府正减少5G资源重复，这些电信公司绕过马电讯直接提供家庭光纤的可能性待定。

同时，由于该集团的数据中心仅有50%的使用率，预计短期内将采取谨慎的产能扩张，并将持续采取成本优化措施来节省营运成本。