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（吉隆坡8日讯）自美国启动升息、美元走强，全球热钱竞相涌向相对最安全的美元资产；但随着美联储升息路线趋向放缓，有迹象显示全球热钱已蠢蠢欲动，悄悄从美国涌向大马在内的新兴市场！
拉曼大学经济系教授黄锦荣博士回应《中国报》提问时说，当全球经济风险缓和、美国升息步伐放缓，投资者将会开启“追逐风险”模式，热钱将从美国转向其他发展中经济体，以追求较高收益。
资金流向大马股债市
“因为发展中经济体的投资回酬普遍比发展国家来得高，而且美联储主席鲍威尔已宣布将放缓升息脚步，令美元资产的吸引力降低。”
乐天交易证券研究副总裁刘松增指出，目前已有大量资金从美国流向其他新兴市场，包括股票、债券及大宗商品等。
“中国股市亦开始回升了，主要因为中国明年可能放松抗疫政策、担忧美国可能陷入衰退等不确定性因素。”
“把目光拉回大马，令吉兑美元汇率近期已回升，资金也开始流向大马股债市。”
“若看大马股市，很多资金已逐步流向科技、消费及油气领域。很多投行早前已砍低这些领域的投资评级，预计多一、二个季度后，有望触底反弹。”
此外，根据MIDF证券研究最新的每周资金流向报告，外资已连续第6周涌入亚洲股市。
该行追踪的7家交易所数据，外资在上周净注资32亿6000万美元（约142.4亿令吉），较前一周大增82%。
马股令吉料双涨
刘松增指出，当前我国政局更加稳定、由首相兼财政部长拿督斯里安华带领的团结政府料可提振外资信心，相信可以吸引更多资金流入马股，富马隆综指明年有望突破1600点水平。
黄锦荣也说，一旦热钱涌入大马市场，我国股市和汇市的热度将会提高，令吉将回稳。
“大马经济基本面强稳、财政赤字也开始缩减，而且我国经济复苏超出预期，估计令吉兑美元有望于明年突破4令吉水平，上探至3.90令吉。”
根据国行官网汇价，令吉兑美元汇率周三（7日）收在4.4030，为本周以来连续第2日走低，较周二（8日）闭市汇价4.40微跌0.07%。
但比起11月30日闭市的4.4480，令吉本月至今仍扬升了1.02%。
外资动向仍看新政府
刘松增说，外资将会关注大马新政府能否稳定执政，接下来几个月将是关键；若我国政局保持稳定，将吸引更多外资入驻。
“投资者应该留意美联储本月升息决定和我国政府19日在国会提呈的信任动议，将会牵引国际资金走向。”
副首相拿督斯里阿末扎希指出，安华曾被国外财经杂志誉为“全球和亚洲最佳财长”，在他担任财政部长时，大马更获得“亚洲之虎”的称号，因此将提高外资的信心。
团结政府将在今年12月19日召开国会并提呈信任动议，证明政府的合法性及支持，相信会进一步巩固外资的信心。
美联储将于今年12月14日召开今年最后一次的议息会议，决定是否放缓升息步调。
热钱愈多愈好？
热钱（Hot Money）也称为游资，意指投机型的短期资金，会在市场中寻找短期投资或套利的机会，不具备任何生产性。
黄锦荣指出，热钱流向是依据不同国家利率而产生的流动，主要有“规避风险“（Risk Off）和“追逐风险”（Risk On）模式。
“美联储今年3月开始升息之际，俄乌战争爆发、中国落实清零封锁抗疫、原产品价格暴涨，导致全球经济不稳定，令投资者的规避风险模式启动。”
“资金纷纷流向美元资产，令美元走高，许多全球主要货币自然贬值，由此可见全球热钱已流向美国市场。”
当热钱太多时，可能造成汇率波动剧烈、通胀率高涨、投机风气上涨等负面影响。举例来说，1997年的亚洲金融风暴就是由于“金融巨鳄”索罗斯看准机会，利用国际投机资金大举放空泰铢，引爆金融危机。
黄锦荣说，热钱的量很庞大，所带来的风险会造成资产市场价格大浮动波动，包括汇率、股债市价格。
“不过，热钱能增加市场的流动性，如果没热钱参与，市场会变安静。市场买卖交投量够大，才能够反映合适价格水平。”
