FTX在2019年5月于香港成立，创办人为时年27岁的班克曼（Sam Bankman-Fried），而FTX的崩溃，主要原因是班克曼旗下另一间公司Alameda Research的财务状况，而引发资不抵债的危机。

加密货币媒体《CoinDesk》在11月3日报导，Alameda Research绝大多数资产都是一款名为“FTT”的加密货币，而“FTT”就是FTX自己打造的，这也导致投资者担心存放在交易所的资产遭挪用，以及FTX财务不健康。

后来，FTX竞争对手币安（Binance）创办人赵长鹏宣布要把手上价值21亿美元（约93亿令吉）的FTT全部出清，一石激起千层浪，FTX投资者开始争先恐后地撤资，而FTX也因此陷入了挤兑危机。

FTX资产负债表显示，截至11月5日，FTX负债140亿美元（约618亿令吉），总资产240亿美元（约1060亿令吉），杠杆率是1.4倍。

分析师认为，总资产中的60亿美元（约265亿令吉），足够FTX支撑24天的提款需求，但FTX在11月6日遭遇了平日25倍的提款需求，只好先暂时停止提款。

陷入资产类死循环

期间，因FTX深陷债务危机引发市场忧虑，FTT以及FTX所持有的SRM、SOL等虚拟货币价格暴跌，FTX的总资产迅速降低到约90亿美元（约397亿令吉），等同公司持有的总负债；在资不抵债的情况下，FTX在11月11日宣告破产。

外媒报导指出，FTX的崩溃是典型的投资银行挤兑案例，将客户资金用作高风险和低流动性资产投资，对挤兑压力的估计完全不足，导致资产链陷入挤兑、抛售、资产价格下跌、股权下降、挤兑加剧的死亡循环。

穆迪投资者服务公司去中心化金融和数字资产主管法比安阿斯蒂克指出：“加密货币玩家对新闻和谣言做出反应的速度更快，而这就导致加密货币市场上形成流动性危机要比传统金融市场快得多。”

推翻多米诺骨牌

FTX只是第一块“多米诺骨牌”，这场事故影响了很多散户和机构，或许导致更多加密公司破产，令币圈寒冬变得更加困难。

摩根大通策略师尼古拉奥在报告中指出，FTX这次崩溃将再次引发监管问题，并迫使许多加密货币交易所提高对其资金的透明度。

“鉴于FTX和Alameda的规模之大，及它们与加密生态系统其他部分之间的相互影响，加密货币市场将面临一连串的保证金追缴通知、去杠杆化和加密货币企业倒闭危机。”

法庭文件显示，FTX和关联公司的总债务估计超过100亿美元（约438亿令吉），债权人总数可能有100多万人；其中积欠50大债权人30亿美元（约132亿令吉）以上，全部都是客户。

加密货币交易所的客户包括买卖加密货币的大型金融集团、避险基金等；与传统交易所不同，加密货币交易所通常也托管客户资金，在公司停止支付款项之前就无法提取资金的客户，如今要回收资金也是遥遥无期。

在FTX宣布破产当天，加密货币贷款商BlockFi也暂停了平台上的提款，但随着流动性日益紧张，该公司在11月29日宣布申请破产保护。

该公司透露，目前手中约有2亿5700万美元（约11亿3500万令吉）现金，足以支撑破产程序所需，接下来他们会专注收回FTX等公司的所有债务，不过由于FTX正处于破产程序当中，预计会延迟一段时间才有办法完成。

同时，根据“彭博社”报导，数码资产经纪商Genesis因有1亿7500万美元（约7亿7300万令吉）锁定在FTX交易账户里但无法赎回，因此面临流动性危机；该公司更向潜在投资者警告，若无法筹集新资金，则可能申请破产。

未来币圈何去何从？

众所周知，加密货币几乎没有受到监管，这在一定程度上是由于其本性。

根据美国“财经内幕”（Business Insider）网站报导，纽约大学斯特恩商学院金融系主任大卫耶麦克（David Yermack）指出，加密货币市场上的投机行为非常猖獗，但监管机构依然无法迎头赶上。

“将加密货币与监管机构分离是一种规划选择，但这有利有弊，其中一个代价是，你很容易受到这类事件的影响。”

Bankrate.com分析师詹姆斯（James Royal）说：“监管机构仍在试图弄清楚他们将做什么，以及他们将如何行动；所以对于任何交易加密货币的人来说，这是一个可以肆意妄为的市场。”

另一方面，在去年加密货币热潮盛起期间，高盛、摩根大通和摩根士丹利等金融机构都试图推出加密货币期货或衍生品交易等服务。

不过，詹姆斯认为，随着加密寒冬来袭，可能会迫使银行重新考虑提供这些服务，并试图与之保持距离。

同时，这次由FTX引起的风暴，料将成为一个关于投资加密货币的风险的警示故事。

詹姆斯说：“作为一名投资者，如果资产在一个周末就会蒸发，你就应该认真考虑一下自己在投资什么。这些价格完全基于对加密货币未来的信心……如果这种信念消失了，你就什么都没有。”