自美联储于今年3月起大举收紧货币政策后，货币贬值对我国和亚洲来说皆无法幸免。

“令吉，今日与未来”系列报导，将带大家深入探讨令吉贬值的前因后果，包括令吉表现如何影响个人和企业，抵御令吉贬值的方法，及令吉未来的走势展望，令吉贬值究竟何时才是个尽头，此系列将有分晓，敬请大家期待！

今年美元升值的主要原因是美联储加快了升息步伐，继而拉开了与其他国家的利差。

美元兑其他主要货币升值后，美元指数已在今年7月中旬触及108.5，创下20年来的最高水平。 国家银行总裁丹斯里诺珊西亚在7月26日也披露，美元指数今年来上升了11.5%。对比之下，令吉兑美元今年来一贬值6.68%（截至8月16日）。

步入2022年后疫情时代，各国货币政策正常化的步伐各不相同，但主要是为了平衡经济增长、稳定货币波动和抑制通货膨胀。

各国在不同的时间重新开放国内经济，也影响着增长轨迹和货币政策正常化的路径。

回顾我国，随着经济持续复苏，国家银行已撤回货币宽松政策，分别在今年5月11日和7月6日宣布把隔夜利率调升25个基点。一般上，利率会对汇率波动起决定性作用，但令吉兑美元并没有显着回升，主要是受到美联储激进升息的影响。

3月并未受美影响

根据MIDF证券研究近期发布的主题报告，其实令吉在3月并没有受到美国升息的影响，自1月初以来，令吉兑美元基本稳定在4.17至4.21的窄幅区间内。

到了4月，由于美联储在5月初会议上升息的可能性增加，令吉在4月的第三周贬破了4.24的关键点。

随后美联储在5月宣布升息50个基点，并在6月和7月的会议上进一步升息至75个基点。令吉兑美元也在5月19日首次贬破4.40大关，然后持续陷入跌势。

令吉在8月16日甚至一度贬至4.474，创下了新低水平。

亚币兑美元普遍下滑

其实除了令吉，基本上亚洲货币兑美元皆是走软之势，几乎不敌强势的美元。

截至8月16日，过去6个月，亚洲货币兑美元皆下滑，日圆兑美元贬值13.24%、韩圜8.65%、台币7.16%、泰铢8.64%、菲律宾比索8.4%、令吉6.16%、人民币6.62%、印尼盾3.27%、新元2.37%、以及港元0.51%。

JF Apex证券研究主管李忠正接受《中国报》访问时指出，对比其他国家，大马升息步伐其实较缓慢，有些国家，如新加坡和韩国等早在去年下半年开始升息，但大马是在5月才升息。

“我们可以看到，新元兑美元贬值降幅较小。不过，韩圜的表现则是受到邻国的影响，因为日本采取的宽松政策让周边国家感受到压力，引起竞争性贬值。”

与其他货币比较，令吉贬值跌幅相对较小。

令吉兑新元方面则持续走弱，1新元兑令吉汇率在8月12日一度破3.26令吉大关，再创历史新高。

按照有效汇率仍遭低估

MIDF证券研究指出，假设按实际有效汇率（REER）来看，令吉仍然被低估。

鉴于经济重新开放后增长势头改善、商品价格上涨以及国内经济活动增加，该行认为，经济基本面更倾向于令吉走强，这解释了为何根据名义有效汇率（NEER），令吉兑其他货币走强。

名义有效汇率可反映一国货币在国际贸易中的整体竞争力和整体波动的程度，如除去通胀影响因素就是实际有效汇率，而实际有效汇率更能反映一国货币的对外价值和相对的购买力。

诺珊西亚早前也披露，尽管令吉兑美元出现贬值，但大马的名义有效汇率只是稍贬0.1%。

该行也说，令吉在兑其他货币上，表现出高度韧性。截至7月底，令吉兑欧元（+4.1%）、英镑（+4%）和日圆（+8.4%）都升值。

区域货币方面，尽管兑新元（-4.2%）、印尼盾（-2.6%）和人民币（-0.7%）走弱、但兑泰铢（+2.4%）、韩圜（+2.2%）、菲律宾比索（+1.2%）和台币（+1.2%）皆走强。

因此，令吉整体的表现其实和名义有效汇率的趋势一致，反映了商品价格上涨对令吉的积极影响，尤其是原油和棕榈油价格走强。

下篇预告

令吉贬值，对我们个人和企业的影响又是什么呢？

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