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Disney+去年一度超车Netflix，成为全球订购人数最多的串流平台霸主，表现令人眼前一亮。但是为了拼用户成长，迪士尼高层过度牺牲获利，偷鸡不着蚀把米，用户反而暴跌，Disney+犯下的这个重大错误，值得我们去研究。
2019年尾Disney+上线时，官方定下了2024年之前订购用户人数达6000万至9000万的目标。该数字不仅一年内就达标，甚至在去年中翻倍，订户数目突破1.6亿。
外界曾认为，挟带强大IP地址数据库的Disney+应能继续稳坐冠军，但如今Disney+订户暴跌400万，是上线以来最惨下跌纪录，相较Netflix今年首季报告的2.3亿订户数目，差距愈拉愈开，迪士尼神话俨然破灭。
独家报导 减少广告 更佳体验Disney+以闪电速度扩大全球市占，虽一度换取到市场信任，带领迪士尼在2021年创下股价新高，但背后不良获利体质的毛病却逐渐显现。例如，当初Disney+为了进军印度市场而推出的Disney+Hotstar，虽然替Disney+在2020年带进超过一半的新订户，但其平均订购价仅仅是美国订户的六分之一而已。不但如此，迪士尼还砸大钱，重制接地气的内容和字幕，引入更受印度当地欢迎的赛事转播和电视节目。
2年过去，迪士尼不仅没能将这些选择便宜方案的订户，转换成愿意掏钱收看更多内容的Premium用户，在去年底，Disney+与印度超级板球联赛的转播权到期后，Disney+Hotstar更丧失大批之前以流血价打下的江山，而这也是Disney+今年次季订户数重挫的主因之一。
保留价值客户
从中可见，用便宜的费用来留住客户不一定行得通。当费用提高时，用户不一定会继续掏钱跟随你，反而很多会中断服务，最重要是找对客户群，懂得欣赏你的产品价值的客户群。
此外，原本拥有一手好牌的迪士尼，也犯下了另一个错误，那就是以天价买下21世纪福克斯，造成难以弥补的财务坑洞。2019年迪士尼斥资520亿美元（约2429亿令吉）大手笔买下21世纪福克斯影业，虽然可扩充电影与电视节目类型内容，但是出手价却是21世纪福克斯影业的利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）的26倍，这桩天价并购持续影响迪士尼的财务，导致迪士尼2022年度的净利相比并购前的2018年，少了约60亿美元（约280亿令吉）。
媒体公司的获利能力有时与“内容为王”毫无关系，尽管迪士尼不惜血本扩充内容，来了人流却不一定有金流。内容创作本身本来就无法享有太多收益，一来是因为投资报酬难以保证，毕竟爆红大片不是可以预料的，真正让媒体公司得利的来自“内容整合能力”，像是有线电视频道。
集结各家电影、动画、电视节目的有线电视业者，赚进的利润通常是电影制片公司的好几倍。原因是内容整合较具规模经济，只要有足够数量的用户就能稳定享有高收益。
例如有线电视巨头哥伦比亚广播公司（CBS）与拥有派拉蒙（Paramount）、梦工厂（DreamWorks）的维亚康姆公司（Viacom）合并后的新企业，82%的获利都来自有线电视频道。就连Netflix至今在串流领域的成功，也是来自早期整合DVD内容的订阅服务。
最终迪士尼也甩开了“内容为王”的迷思，大砍30亿美元（约140亿令吉）内容制作成本，并宣布在今年尾之前持续减少Disney+的原创内容产量。
另外，Disney+去年尾开始涨价，它终于看到了保留价值客户的重要性。虽然涨价导致一些订户流失，但也改善了亏损状况，Disney+在第2季的亏损，就比前一季少了4亿美元（约19亿令吉）。所以，找对客户群，才能确保你的业务的稳定收入。
